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即期赢利方面，因近期质料价格下降，螺纹钢华东地区长流程即期赢利约 179 元/吨，谷电赢利约 25 元/吨，长流程赢利较好，成材估值小幅偏高。 2025 年 2 月螺纹钢当月累计产值约 765.36 万吨，较去年同期削减 31.32 万吨；热轧卷板 2 月累计产值约 304 万吨，较去年同期添加 45.73 万吨，增幅为 4%。2 月铁水日均产值保持在 227.97 万吨，高炉铁水产值继续上升。2 月上旬因需求未康复且钢厂赢利菲薄，出产志愿不强，钢材供给端压力不大。 2025 年 2 月螺纹钢当月累计消费量约 454.25 万吨，较去年同期添加约 177 万吨，增幅为 58%；热轧累计消费量约 1235 万吨，较去年同期添加 97 万吨，增幅为 8.55%。螺纹需求元宵后逐渐上升，速度与前史同期根本相同；热卷需求速度较上月清楚明了地下降，或因关税添加，此前提早透支的需求有所反响。估计旺季螺纹需求随开工添加稍有上升，工地复工率为五年内最低，资金到位状况同比好转。热卷本月需求体现中性，后续重视制造业康复及加关税对出口影响，需求有望连续偏强走势。 螺纹钢库存开端缓慢去化，绝对值处于近五年内最低位；热卷库存相对前史同期处在高位，本月库存开端缓慢去化，累库危险稍降。 从微观视点看，2025 年政府工作报告有关数据，全体契合商场预期，但财政预算总量低于预期，产品的价值回落。地产方面无超预期表态。有风闻称要对粗钢限产，多为不实。从根本面看，螺纹钢根本面无显着对立，库存累积速度放缓，产值、需求与去年同期根本相等。热卷产值近一个月清楚明了地下降，需求保持相对高位，库存去化，累库危险下降。现阶段成材价格窄幅震动，体现中性。后续重视需求康复状况，以螺纹钢主力合约为例，参阅运转区间为 3100 - 3450 元/吨。